工作機械メーカーの決算比較｜DMG森精機・オークマ・牧野フライスの地域と受注

工作機械の決算は、連結売上の大きさより「どこで受注が増えたか」を先に見ると読み違えが減ります。DMG森精機の2025年12月期は売上約5,150億円で減収でも連結受注は増、オークマと牧野フライス製作所の2026年3月期は増収です。本記事では3社の一次決算を表で先に置き、欧州・米州・日本の比重と、調達・営業が触る接点をわかりやすく解説します。

まず見る比較表（規模・利益・受注）

指標	DMG森精機	オークマ	牧野フライス製作所
決算期	2025年12月期	2026年3月期	2026年3月期
連結売上	5,150億円（▲4.8%）	2,359億円（+14.1%）	2,612億円（+11.5%）
営業利益	190億円（▲56.6%）	155億円（+5.8%）	250億円（+35.2%）
親会社利益	240億円（+212.1%）	126億円（+30.9%）	210億円（+45.6%）
連結受注	5,234億円（+6%）	2,408億円（+11.7%）	2,700億円（+13.5%）

※DMG森精機はIFRS、他2社は日本基準です。決算期も12月期と3月期でずれます。売上順位だけ並べると「DMG森精機が一段大きい」ですが、営業利益は牧野が250億円で最も厚い、という並びです。親会社利益の急増は、DMG森精機では一時要因が載るため、営業利益と分けて見ます。牧野フライスの連結受注は過去最高で、売上以上に伸びています。

地図①：DMG森精機は欧州55％、米州が伸びる

DMG森精機の短信は、地域別受注の構成をこう書いています。ドイツを含む欧州が55％（前年度比+5%）、米州が24％（+15%）、日本が10％（横ばい）、中国が6％、中国を除くアジアが5％（▲10%）です。EMEA・米州・インドが好調、と総括しています。

産業別では航空、宇宙、防衛、メディカル、電力・エネルギーが堅調で、第4四半期からデータプロセス・半導体・通信向けが回復した、とあります。国内の一般機械需要だけを見ていると、欧州・米州の回復を見落とします。調達の比較表は「日本の工場向け」ではなく「どの地域の最終ユーザーか」で切る必要があります。

機械本体の受注残高は2025年12月末で2,400億円（前年2,180億円）です。減収でも残高が増えるのは、納期が後ろに伸びている、または受注単価が上がっている、あるいはその両方です。機械受注平均単価は79.6百万円（前年71.0百万円）と短信にあります。ユーロ建の売上は3,047百万EUR、期中平均レート169.0円、とも注記されています。

四半期の受注は、第3四半期1,333億円（前年同期比+16%）、第4四半期1,415億円（+24%）と、年後半で前年を上回りました。2026年12月期の会社予想は売上5,350億円、営業利益225億円、親会社利益105億円です。親会社利益が減る見通しなのは、当期の一時要因の反動を含むためです。予想は実績と分けます。

地図②：オークマは増収、米州と中国案件がキーワード

オークマの2026年3月期は、売上高2,359億円（+14.1%）、営業利益155億円（+5.8%）、親会社利益126億円（+30.9%）でした。連結受注は2,408億円（+11.7%）です。前期（2025年3月期）は売上2,068億円・営業利益147億円と減っていたあとの回復局面、と読むのが近いです。

有価証券報告書の整理では、マシニングセンタが約1,323億円（+26.9%）と牽引し、複合加工機約607億円（+9.2%）、NC旋盤約343億円（▲8.2%）です。製品ミックスが「MC増・旋盤減」なので、同じ「工作機械」でも機種で向きが違います。米州の下期受注が過去最高圏、中国で大型案件、欧州は弱含み、といった地域コメントも開示側に出てきます。設備投資は江南工場のイノベーション拠点竣工など、有報で総額約257億円と整理されています。

翌期予想（短信）は売上2,450億円・営業利益190億円です。会社見通しなので、実績の表とは分けます。米国関税の不確実性は、短信・有価証券報告書の先行きコメントに繰り返し出る論点です。価格転嫁と工場操業度の戻りが、利益率の次の変数になります。

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地図③：牧野フライスは増収増益、利益率が厚い

牧野フライス製作所の2026年3月期は、売上高2,612億円（+11.5%）、営業利益250億円（+35.2%）、親会社利益210億円（+45.6%）でした。3社のなかで営業利益額が最も大きく、営業利益率も約9.6%と厚いです。前期の売上2,342億円・営業利益185億円から、増収と増益が同時に進んだ年です。

連結売上はオークマより約253億円多く、DMG森精機より約2,538億円小さい、という位置です。専業工作機械メーカーとして規模は中位でも、利益の厚みで並ぶ、という読み方が実務では使えます。翌期予想は売上2,760億円・営業利益276億円です。これも見通しです。予想どおりなら営業利益はさらに厚くなりますが、実績と予想は表を分けます。

地域の内訳は短信のセグメント表記が会社ごとに違うため、本稿では「全社が増収増益」までを確定事実とし、国別シェアの断定はしません。比較表に空欄を残す方が、推測で埋めるより安全です。牧野に地域構成の質問をするなら、北米・アジア・欧州の受注残高を先に聞くと、翌四半期の読みが安定します。

接点①：MRO・部品は本体と別の箱

DMG森精機は、MRO・スペアパーツ・エンジニアリング受注が1,259億円、受注構成比24%、と短信にあります。本体の受注が増えても、据付後の保守・部品が止まると、現場の稼働はすぐ止まります。調達が見積を取るときは、本体価格だけでなく、保守契約と部品リードタイムを同じ表に置く必要があります。MROが前年並みでも構成比が24%なら、本体の山谷をならす役割を果たしています。

オークマ・牧野もサービス比率は開示の粒度が違います。同じ「アフター」でも、短信の行が無い会社は、質問票で聞く項目になります。空白をゼロと読まないことです。スペアの納期が8週間を超える機種は、本体の検収条件に部品在庫の条項を足す余地があります。

接点②：連結が大きい会社と、工作機械専業は別物

ジェイテクトのように自動車・軸受が本体の会社は、工作機械セグメントが2,109億円（2026年3月期、外部顧客）でも、連結1兆9,250億円の一部です。工作機械の事業利益は174億円で、販売増でも費用増により前年並み、と短信にあります。本記事の3社は工作機械が本体に近いため、セグメント切り出しの必要が薄いです。ランキング資料でジェイテクトの連結売上を工作機械売上と混ぜると、順位が壊れます。

比較の単位は「工作機械の売上・受注・営業利益」に揃えます。親会社の時価総額や自動車部品の売上は、別シートへ移します。自動車向け設備と航空機向け設備では、検収と据付期間も違うため、同じ「機械」でもキャッシュの出方が変わります。

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接点③：減益と増益が同時に並ぶ年の読み方

DMG森精機は減収・営業減益でも受注と残高は増、親会社利益は一時要因で増、という分岐です。日経報道は、ロシアでの製造子会社株式収用に伴う保険金約172億円が純利益を押し上げた、と伝えています。短信の営業利益（190億円）と親会社利益（240億円）の向きが違う理由を、営業の説明資料で一行確認するのが安全です。保険金の額は二次報道のため、本稿では「一時要因が載る」と止めて、金額を表の確定欄には入れません。税引前利益282億円（+27.6%）も、営業利益とは別の行です。

オークマと牧野は増収増益で、方向が揃っています。同じ「工作機械」でも、欧州比重の大きい会社と、米州回復が効いた会社では、翌四半期の感応度が違います。関税コストが米州売上に乗る会社ほど、値上げの通期と四半期のズレを見る必要があります。為替前提も会社ごとに違うため、円換算の比較表には前提レートを注記します。

調達・営業が見るチェックリスト

まず、決算期と会計基準を揃えます。12月期のDMG森精機と、3月期の2社を同じ四半期グラフに載せない方が誤解が減ります。次に、売上・営業利益・受注・残高の4行を固定します。地域構成が出ている会社だけ、欧州／米州／日本を埋めて、出ていない会社は空欄のまま残します。空欄は「不明」であり、「ゼロ」ではありません。

最後に、翌期会社予想は別表へ移し、関税・地域ミックス・MRO比率の説明文を短信から1行ずつ抜き出します。商談前の準備としては、この3段で足ります。保守契約の更改月が本体の検収月とずれている場合は、キャッシュの山が四半期で分かれます。

注意点と次の一手

本記事の数値は各社の直近通期決算短信（およびオークマ有価証券報告書の製品別整理）に基づきます。会社予想は見通しです。市場シェア順位は一次で揃えて確認できなかったため、本文では扱いません。ジェイテクトの工作機械は参考の切り出しであり、3社ランキングの4位としては使いません。

次の一手としては、相手の主力地域（欧州／米州／日本）と、取引しているのが本体かMROかを契約の商品区分で確認することです。売上減の年でも受注が増えている会社は、納期と単価の交渉材料が残っています。逆に増収でも欧州が弱い会社は、欧州向けの据付スケジュールを先に聞いた方が安全です。四半期ごとの受注平均単価が上がっているかは、値上げが通っているかの簡易チェックになります。単価と台数を分けて聞かないと、値上げと物量増を混同します。台数の開示が無い四半期は、単価だけを追います。